文 | 张佳儒
好多东谈主知谈洽洽食物，是从一包瓜子运转的。洽洽食物是食物行业龙头企业，在葵花子市集份额排第一，有“瓜子大王”的称呼。
2023年，洽洽食物瓜子产物营收下滑，带动公司上市12岁首度营收净利润双降，“双百计策”中的百亿收入成见梦碎，公司何如走出增长困局？
日前，洽洽食物交出2024年三季报，前三季度营收同比增长6.24%;归母净利润增长23.79%。
然则，事迹回暖的洽洽食物，中枢业务瓜子业务增长乏力，公司“双百计策”中的老成见，以及2024年度股权激发筹谋中的新成见能否完了？存在不小的悬念。
除此除外，洽洽食物的投资者信心也有待提振。
2023年，洽洽食物股价跌幅为30%，2024年以来的股价涨幅亦然负数。2023年底，洽洽食物加杠杆的职工抓股筹谋完成公司股票购买，成交均价高于公司最新股价，职工抓股筹谋有耗损的风险。
历史最好三季报背后的隐忧，
瓜子业务增长乏力
日前，洽洽食物涌现2024年三季报，公司营收47.58亿元，同比增长6.24%;归母净利润6.26亿元，同比增长23.79%。
致密上年同时，2023年前三季度，洽洽食物营收44.78亿元，同比上升2.16%;归母净利润5.06亿元，同比下降19.28%。
经对比，洽洽食物2024年前三季度业营收增速小幅增长，归母净利润在上年同时低基数的布景下增长较着。公司2024年第三季度营收、利润创同时历史新高，这份财报也被外界称为历史最好三季报。
值得防范的是，这份历史最好三季报背后，也藏着增长隐忧，比如，洽洽食物瓜子业务增长乏力。
洽洽食物主要坐褥坚果炒货类闲隙食物，产物有洽洽红袋香瓜子、洽洽蓝袋风姿瓜子、洽洽小黄袋逐日坚果、洽洽小蓝袋益生菌逐日坚果、逐日坚果燕麦片、坚果礼盒等。
恒久以来，瓜子产物是洽洽食物的中枢产物。2011年，洽洽食物挂牌上市时，75%的主交易务收入由葵花籽类产物孝顺。2023年和2024半年报中，洽洽食物葵花子产物营收占比为62.75%、63.98%。
2024年三季报，洽洽食物并未涌现瓜子业务等细分业务的增长情况，从最近的财报中可窥见一二。
字据2023年年报，公司瓜子业务营收增速为-5.36%，是坚果类和其他产物在内的三大分类中惟一下滑的。在瓜子业务的牵扯下，洽洽食物迎来了上市12岁首度营收净利润双降。
2024年半年报中，瓜子业务营收增速为3.01%，坚果类和其他产物营收增速为23.90%、10.43%。从增速上看，瓜子业务牵扯了洽洽食物的举座事迹增速。
第三季度，洽洽食物营收增速为3.72%，瓜子业务营收增速何如，还有待不雅察。
除了瓜子业务，洽洽食物近几年戮力于多元产物的布局。
2017年,洽洽食物证据推出小黄袋“逐日坚果”。2017年报中，洽洽食物暗示，坚果这一公司第二品类依靠逐日坚果这一产物赶快运转放量、起劲瓜子炒货类别的成长，赶快完了在末端市集的铺货上量。
坚果类产物缓缓成为洽洽食物事迹增长的第二弧线。
2017年至2023年，洽洽食物坚果品类营收辞别为2.47亿元、5.02亿元、8.25亿元、9.5亿元、13.66亿元、16.23亿元、17.53亿元，占营收比例为6.86%、11.97%、17.06%、17.96%、22.83%、23.58%、25.75%。
但值得防范的是，从2023年龄迹来看，坚果类产物的收入占比提高至总收入的25.75%，仍难以贫乏瓜子业务下滑带来的增长减慢。在此布景下，洽洽食物运转寻找第三条增长弧线。
5月份的投资者连系纪录表中，洽洽食物暗示，公司近期在筹谋未来3-5年的计策，寻找第三增长弧线，2025年可能会当令启动，但这一定是有市集界限，至少是本人交易额中恒久能达到20亿到50亿的一个品类。
第三增长弧线的备选品类有什么？
10月25日，洽洽食物在电话会议上暗示，包括坚果乳、薯片、花生、豆类。其中，坚果乳还需要进一步孵化和试销:薯片要进一步提高且优化产物结构:花生品类在第三季度提高更快一些。
在瓜子业务增长乏力的布景下，洽洽食物走出增长困局的形势，即是发力第二和第三增长弧线，这也连系着未来的事迹成见的完了。
百亿成见折戟后，
新成见能否完成仍有悬念
早在2020年，洽洽食物曾提议“双百计策”，称公司三年计策成见为2023年含税销售收入100亿；未来3-5年筹谋笼罩100万个末端。
洽洽食物“双百计策”中“含税销售收入100亿”，并不是营收100亿元。据业内东谈主士估算，含税销售收入100亿折算成不含税约是80多亿元。
2023年,洽洽食物完了交易总收入68.06亿元，与80多亿元有距离。2023年5月，洽洽食物暗示，公司有40-50万活跃末端，2-3年要作念到百万末端。
不丢丑出，洽洽食物的“双百计策”中的成见要延后了。2023年报中，洽洽食物瞻望未来发展计策，称执意推行“百亿收入、百万末端”的“双百计策”。
除了此前的“双百计策”老成见，洽洽食物还设定了新的事迹成见。
9月19日，洽洽食物发布股权激发筹谋草案，其中2024年的事迹侦察成见是：主交易务收入增长率不低于12%且扣非归母净利润增长率不低于24%。
2023年报涌现，洽洽食物营收由主交易务收入和其他业务收入构成，其中主交易务收入占比为99%。
字据三季报，洽洽食物营收同比增长6.24%;扣非归母净利润同比增长31.44%。不丢丑出，公司扣非净利润增速越过年度成见增速，营收增速较全年的增速差距较大，能否完了预期成见悬念较大。
洽洽食物三季报发布后，部分券商在研报中，预测公司事迹阐扬。华龙证券忖度公司2024年交易收入为75.24亿元，同比增长10.55%。国海证券忖度公司2024年营收75.41亿元，同比增长11%。
字据券商预测，洽洽食物2024年的营收数据，仍不行完了“双百计策”中的百亿收入成见，接近完了股权激发筹谋草案中主交易务收入12%的增长成见。
为了激发职工积极性，洽洽食物除了股权激发筹谋，还发布了多份职工抓股筹谋。
2023年10月，洽洽食物发布第九期职工抓股筹谋(草案)，草案涌现，本次职工抓股筹谋筹集资金总和不超 10000万元，其中职工自筹资金不越过5000万元，拟通过融资融券等法律法式允许的形势完了融资资金与自筹资金的比例不越过1:1，即融资资金不越过5000万元。
洽洽食物控股推动华泰集团拟为证券公司融资融券业务等金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓等背负。
限制2023年12月31日，洽洽食物第九期职工抓股筹谋购买公司股票系数270.1万股，成交金额9792.61万元，成交均价约为36.255元/股，购买操作完成。职工抓股筹谋存续期为2023年12月25日至2025年12月24日。
关于加杠杆的职工抓股筹谋来说，若是公司股价不详抓续高潮，职工能享受到更多收益，一朝股价下降，职工耗损的风险也会加大。
二级市集上，2024年以来，洽洽食物股价涨幅为负数。10月30日收盘，洽洽食物股价31.77元，低于上述职工抓股筹谋成交均价36.255元。
2024年上半年，洽洽食物曾有一次分成，并除权除息，影响了股价变动。然则，2023年12月31日职工抓股筹谋购买股票完成于今，公司股价处于下降情景，由此可见，职工抓股筹谋有耗损风险。
空洞来看，2024年前三季度，洽洽食物事迹增长可圈可点，但未来抓续增长仍存挑战，第二、第三弧线的发力至关首要。“双百计策”成见折戟后，洽洽食物的新老事迹成见能否完了仍存悬念，咱们将保抓热心。